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　　事迹大幅下滑，华润燃气股价碰到大跌。

　　当天，华润燃气跳空低开，最新跌17.55%，报23.25港元/股，总市值538.01亿港元。

　　比年来，华润燃气股价抓续走低，自2021年6月的高点于今，公司股价在3年多的时辰内累计跌超50%。

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　　事迹低于预期

　　财报闪现，华润燃气2024年杀青营收1026.76亿港元，同比增长1.4%；中枢利润为41.48亿港元，同比增长0.02%；激动应占溢利为40.88亿港元，同比下落21.7%；基本每股收益为1.8港元。

　　华润燃气客岁的毛利率为17.8%，较前一年同时下落0.4个百分点，主淌若由于毛利率相对较高的接驳收入占比由10.8%下落至9%。

　　券商多半以为人妖 夫妻，华润燃气的这份事迹低于预期。

　　分业务来看，

　　2024年，华润燃气的零卖销气量为399.1亿立方米，同比增长2.9%，其中住户、工业、交易气量离别同比增长6.3%、1.5%、3.8%。

　　本事，华润燃气的玄虚办行状务营业额达42.1亿港元，同比增长4%；溢利同比增长2.1%至14亿港元。

　　华润燃气暗意，该业务的渗入率仍处于低位，夙昔有望成为公司的贫穷业务构成部分。

　　玄虚动力业务上，猖狂2024年底，华润燃气的散布式动力、散布式光伏、交通充能累计签约3.2GW、286MW，478MW，累计投运2.6GW、94.7MW、415MW。

　　2024年的动力销售量同比高增27.2%至37.4亿千瓦时，杀青玄虚动力毛利3.6亿港元，同比增长33.6%。

　　此外，华润燃气2024年的成本开支限度为44.2亿港元，同比下落56%，成本开支限度减弱，带动公司解放现款流同比擢升14.2%至25.8亿港元。

　　分成下落

　　分成上，华润燃气拟派末期股息0.7港元/股，连同中期分成公司全年股息达0.95港元/股，派息率为53%，但较前一年的每股1.16港元有所下落。

　　瞻望夙昔，券商已经看好华润燃气，以为公司有望迎来价值重估。

　　申万宏源以为，考虑到公司较为踏实的销气业务利润占比抓续擢升，双综业务有用弥补接驳业务利润下落影响，利润质地改善后，华润燃气的估值有望确立至历史平日水平。

　　以2025年归母净利润狡计，申万宏源予以公司16x PE估值，狡计公司合理市值为803.8亿港元，较刻下市值有23.2%的飞腾空间。回购也有望进一步增多公司单股价值，保管“买入”评级。

　　华泰证券予以华润然的经营价为28.5港币（前值31.68港币基于12x 25EPE），基于15x 25EPE，高于五年历史均值（12xPE）。零卖气与双综等可抓续业务利润占比上升人妖 夫妻，事迹不笃定性身分慢慢弱化，有望带来公司价值重估。

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