再融资8亿元 报喜鸟“储粮过冬”？萝莉 胜利女神：nikke

　　朱艺艺

　　手合手18亿元货币资金，似乎“不差钱”的男装龙头报喜鸟(002154.SZ)抛出8亿元再融资操办，而公司实控东说念主将全额认购这部分非公开采行股份。

　　关于再融资的必要性，报喜鸟在10月底回应深交所问询函时评释，“聚会公司连年发展速率较快、对流动资金需求高，以2024年1~6月数据测算，公司可应用资金遮掩付现老本月数约为5个月，低于同业业平均约8个月。”

　　报喜鸟亦提到，“公司继续推动和深切多品牌计策，可能择机应时推动品牌收购或并购等，对资金有大额需求，玄虚测算现在资金缺口约17.92亿元，本次召募资金范畴小于资金缺口。”

　　换言之，在报喜鸟看来，跟着业务继续发展，公司对短期营运资金条款徐徐飞腾，强调“储粮过冬”的伏击性。

　　尽管报喜鸟评释了定增的必要性及合感性，但这已操办能否得到中小股东的招供，仍需恭候后续股东大会的投票。

　　8亿元再融资引关爱

　　凭证9月底的定增预案，公司拟向报喜鸟董事长、总司理、控股股东、履行限度东说念主之一的吴志泽刊行股份不最初2.86亿股，刊行价钱2.80元/股，召募资金总和不最初8亿元，募资所得将一王人用于补没收司流动资金及偿还银行告贷。

　　跟着报喜鸟实控东说念主自掏腰包认购8亿元定增，其持股比例也将进一步提高。

　　若本次增发完成，公司履行限度东说念主吴志泽过火一致步履东说念主吴婷婷、上海金纱投资有限公司限度表决权的比例将由38.09%提高至48.22%，进一步自如履行限度东说念主的限度地位。

　　不外，报喜鸟面向实控东说念主的定增价钱，商场仍存争议。

　　拉万古刻线，报喜鸟的股价从本年2月19日6.62元/股的阶段性高点，一度跌至9月18日3.12元/股的低点。

　　而后不久，公司于9月28日抛出定增预案，刊行价钱2.80元/股，这一价钱比较前一个交往常(9月27日)收盘价3.98元/股，非常于打了七折；对比11月8日公司最新收盘价4.21元/股，也处于低位。

勾引色情

　　对此，报喜鸟公司东说念主士近日向21世纪经济报说念记者评释，“该订价是凭证董事会有谋划前20个交往常均价的8折细目的，诚然低于商场价钱，然而控股股东定增股份将锁定至少36个月，其资金老本必定高于泛泛投资者，也存在一定的投资风险。”

　　另一方面萝莉 胜利女神：nikke，投资者关爱的是，报喜鸟的流动性相对充裕，截止2024年上半年货币资金18.35亿元，钞票欠债率32.22%，似乎“不差钱”，公司为何定增募资8亿元？

　　对此，报喜鸟通过10月底回应深交所问询函的公告，难得阐发了再融资的必要性及范畴的合感性。

　　“公司可应用资金余额主要系为得志正常操办所储备的安全资金，为保险在发生影响正常资金流入的顶点情形时，如不能抗力导致门店操办颠倒、流行趋势把合手失当导致居品滞销等，公司大约保管基本运营支拨。”报喜鸟在公告中指出，“2021年-2023年，公司可应用资金(货币资金+交往性金融钞票-受限货币资金-上次召募资金余额)占净钞票比例较同业业可比公司偏低，钞票欠债率与同业业可比公司平均值互异不大，短期告贷占净钞票比例略高于同业业可比公司平均水平，现款分成相宜行业合座情况及公司操办情况。聚会公司连年发展速率较快、对流动资金需求高，可应用资金遮掩付现老本月数小于同业业可比公司。”

　　以2024年1~6月数据测算，报喜鸟可应用资金遮掩付现老本月数约为5个月，低于同业业平均约8个月。

　　公告暴露的另一组数据为，2021年~2023年以及2024年1~6月，报喜鸟可应用资金辩认为11.84亿元、13.87亿元、22.06亿元和17.34亿元，占净钞票比例辩认为27.76%、34.26%、49.34%和39.05%，除2023年外，其他年度均低于同业业可比公司平均水平。

　　同期，报喜鸟也强调“储粮过冬”的伏击性，“公司继续推动和深切多品牌计策，可能择机应时推动品牌收购或并购等，对资金有大额需求，玄虚接洽将来技巧操办性净现款流、最低现款保有量、将来技巧的投资需求、将来技巧营运资金需求、将来技巧分成资金需求、偿还短期债务等，经测算现在资金缺口约17.92亿元，本次召募资金范畴小于资金缺口。”

　　有商场东说念主士则合计，“报喜鸟应该将资金使用操办进一步具体化和透明化，以增强投资者信心。”

　　值得一提的是，相通的一幕曾在三年前演出：2021年，报喜鸟也完成了一次非公开采行募资的当作，刊行股份的对象恰是公司实控东说念主吴志泽。

　　据报喜鸟2021年非公开采行股票刊行情况文牍书，公司向吴志泽增发约2.42亿股股份，刊行价钱3.02元/股，召募资金总和7.30亿元，募资主要用途包括企业数字化转型样式、研发中心扩建样式和补充流动资金。

　　跟着非公开采行完成，吴志泽对上市公司的持股比例由10.35%飞腾至25.2%，吴志泽过火一致步履东说念主限度表决权的比例提高为38.09%。

　　截止2024年上半年，上述7.3亿元召募资金中，已累计使用募资5.73亿元，使用比例78.52%，尚未使用募资1.57亿元。

　　另据报喜鸟9月27日暴露，上次募投样式中4.97亿元的补流样式按照原定操办使用完结；“企业数字化转型样式”“研发中心扩建样式”辩认快乐参预资金1.84亿元、4297.40万元，但履行参预资金辩认为4147.73万元、2666.82万元，且完成时刻由2024年5月辩认展期至2027年5月、2026年5月。

　　多品牌计策考量

　　报喜鸟屡次定增募资补充流动资金，离不开背后的多品牌计策。

　　“基于行业面前发展趋势和竞争口头，聚会公司连年来握住扩大的业务范畴、提高业务质料，将来几年公司坐蓐操办、商场开拓等行为中需要无数的营运资金。”报喜鸟公司东说念主士近日告诉21世纪经济报说念记者。

　　在此之前的2022年，公司已完成对意大利专科衬衫品牌Camicissima(恺米切)的收购，投资金额为9300万元。

　　通过自有、代理、收购等多种样式，报喜鸟现在已开采起多品牌矩阵，包括锻练品牌报喜鸟、HAZZYS(哈吉斯)、宝鸟、所罗，成长品牌Lafuma(乐飞叶)、Camicissima(恺米切)，莳植品牌东博利尼、亨利格兰等。

　　从积年财报数据看，报喜鸟的多品牌计策现在初显成效。

　　2021年~2023年，报喜鸟增长势头较好，杀青营收辩认为44.51亿元、43.13亿元和52.54亿元，复合增长率8.64%。合并时间，归母净利润辩认为4.64亿元、4.59亿元和6.98亿元，复合增长率最初20%。

　　以2023年为例，报喜鸟已有三个品牌营收超10亿元范畴，辩认为主品牌报喜鸟(营收17.30亿元)、HAZZYS品牌(营收17.58亿元)、宝鸟品牌(营收10.39亿元)。

　　尤其是HAZZYS品牌推崇矫捷，以17.58亿元营收初次最初主品牌报喜鸟的体量(营收17.30亿元)。

　　HAZZYS品牌定位中高端英伦失业作风，是报喜鸟旗下代理运营品牌。

　　凭证报喜鸟此前公告，哈吉斯创立于2000年，从属于韩国LG衣饰集团。2011年12月，报喜鸟与韩国LG衣饰集团、上海融苑时装有限公司将强了《品牌许可契约》，得到HAZZYS品牌商倡导使用许可权，契约技巧从2012年1月1日至2021年12月31日。

　　而后的2021年12月，报喜鸟及全资子公司上海迪好意思瑞纺织科技有限公司与韩国LG CORP.(已改名为LF CORP.)续签了《品牌许可契约》，于2022年1月1日收效，其中男装、女装有用期十年，授权至2031年12月31日；新增箱包品类的授权，箱包有用期三年。

　　2018年~2020年，HAZZYS品牌杀青营收辩认为8.72亿元、10.07亿元、12.33亿元，年复合增长率达18.92%。尽管该品牌2022年营收14.16亿元，比较2021年营收14.52亿元略有着落，但2023年链接发力，营收重回增长至17.58亿元。

　　不外，有服装行业东说念主士分析指出，“企业推动多品牌计策，尤其是品牌年青化转型，以及渠说念拓展升级，比如投资新设店铺等，需要比较多的资金参预，更是一个长期运营的经由。”

　　报喜鸟在2024年半年报中也提到了“加大商场开拓力度、加大品牌执行参预”等表述。

　　具体到HAZZYS品牌，2024年上半年，该品牌在渠说念方面新开27家，净加多10家。但在末端零卖较预期疲软，服装零卖合座承压等影响下，HAZZYS品牌2024年上半年营收8.60亿元，仅同比微增0.25%。

　　此外，对报喜鸟来说，Lafuma(乐飞叶)、Camicissima(恺米切)等成长品牌仍需要较长的莳植期，这两个品牌2024年上半年营收仅为1.52亿元、0.88亿元(注：恺米切和东博利尼合并筹划)。

　　2024年前三季度，男装行业依然合座承压萝莉 胜利女神：nikke，七匹狼(002029.SZ)扣非净利润着落82.67%，九牧王(601566.SH)扣非净利润着落29.23%，雅戈尔(600177.SH)扣非净利润着落3.37%，近似的，报喜鸟的推崇也亟待提振：营收35.36亿元，同比着落3.59%，扣非净利润3.59亿元，同比着落25.60%。